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第五波中概股上市潮正上演-集中互联网金融及教育

作者:厦工楚胜(湖北)专用汽车制造有限公司 来源:www.szzq168.com 发布时间:2018-09-21 14:38:04
 

第五波中概股上市潮正上演:集中互联网金融及教育 本文关键词:中概股,ipo,上市潮,私有化

(原标题:垂直创新公司赶赴境外融资盛宴中概股“第五波浪潮”来袭)

第五波中概股上市潮正上演:集中互联网金融及教育

第五波中概股上市潮正在上演。继幼教机构红黄蓝之后,又一美股上市公司趣店昨天在纽交所上演了敲钟当天股价狂飙的戏码。除此之外,搜狗、阅文集团、瑞思学科英语等多家中国互联网企业也正走在前往美国、香港两地资本市场的路上。“应该是沉寂两三年之后的新一波中概股上市潮”,多名分析师向南都记者表示,和网易、新浪、搜狐等老牌中概股相比,眼下抢滩海外上市的公司们多集中在当下热门的垂直创新领域,最具代表性的当属互联网金融以及教育。

不过,有狂欢也有落寞。中国奢侈品电商第一股寺库遭遇了在美国上市当天开盘即破发的窘境,近日其股价仍徘徊在7 .7美元左右,和开盘的12 .1美元有不小差距。此前经历过一轮上涨的陌陌等中概股,也于近日开始趋向回落。这也提醒中国企业必须面对的现实:业绩一旦出现增速放缓,境外资本市场就会迅速用脚投票给出答案。

一年内资本市场冷热反转

从私有化回归潮,到赴美上市潮,市场的反转不过一年时间。回看去年6月中旬,欢聚时代宣布私有化中止。这一场始于2015年上半年的中概股私有化大潮,也被宣告暂停。彼时,欢聚时代股价跌落到40美元以下,而截至北京时间10月19日中午,欢聚时代的股价为94.94美元。

一年时间经历冰火两重天,欢聚时代或许可以视为中概股的一个缩影。不过,目前环境下,也的确是中国互联网公司赴美上市的一个相对较好的时间窗口。近段时间,美股小幅收涨,道指再次创下历史新高。其中,一些中概股表现抢眼,阿里巴巴及百度股价均创收盘新高。投资机构里昂证券发布的二季度中国互联网投资报告指出,2017年初至今,中国互联网行业增长达68%,超过摩根士丹利中国指数22%。南都记者粗略统计 ,2016年初至今,微博股价一共涨了4倍多,最新市值高达218亿美元。主要从事直播业务的陌陌的股价则从2016年2月8日的最低点7.49美元涨到今天的32.05美元,涨幅达327.9%。

正是这股势头,也促使今年以来,更多的公司开启赴美IPO之路。最新的受资本追捧的案例是北京时间10月18日刚刚登陆美国纽交所的互联网金融企业趣店集团,尽管其盈利模式遭受诸多质疑,但股价收盘上涨超过20%,盘中一度上涨超过40%。

这一幕,9月底挂牌纽交所的红黄蓝也上演过,截至昨日,红黄蓝的股价为27.30美元,较18 .50美元发行价上涨了47 .57%。在香港上市的企业也同样参与到资本狂欢当中。众安在线截至昨日收盘,股价为80港元,与发行价59.7港元相比同样有超过30%的上涨。

不过也有例外。同样在9月底赴美上市的寺库,挂牌当天破发,至今也未走出颓势。另一电商中概股聚美优品因自身团队、业务动荡等原因,股价也下探到了昨日的2.97美元。

中概股第五波浪潮

南都记者留意到,与2015年唯品会、欢聚时代等流血上市的遭遇不同,今年中概股确实受到资本热捧。“现在看回去,2010年-2012年上市的中概股变现相对较差、还有很多相继退市。”老虎证券投研团队向南都记者表示,中概股浪潮可以分为三个阶段:2000年是以搜狐、网易、新浪门户三剑客为首,开启了中国企业赴美上市先河;2003年至2005年期间,则是包括百度、携程、腾讯在内的诸多标杆性明星企业在美、港股上市,他们至今仍占据互联网领域颇为重要的一极。

时间来到2010年至2012年,优酷、当当网、唯品会、欢聚时代等先后上市,“这一批上市的互联网公司更多是垂直领域(电商)或者工具类产品。”老虎证券投研团队称。

2013年到2014年期间则是巨头的时代,阿里巴巴、京东相继上市,由于受到资本热捧,直接拉高了中概股的估值。

眼下正在上演的,甚至可以称为中概股第五波浪潮。实际上,在寺库、红黄蓝、趣店之外,搜狗、阅文集团、瑞思学科英语等诸多企业也已经提交招股书,开启海外上市之路。与此同时,有来自非官方的业内消息也显示,爱奇艺、乐信集团、哔哩哔哩(Bilibili,以下简称B站)也在密谋上市大计。

关注

●IPO仍是资本最主要退出渠道

走过私有化、一年多的市场蹉跎之后,中国企业如今又拉开境外上市热潮。“时间不等人,资本市场不是无限大,谁都不想最后一棒,先发优势尤其重要,谁先上、先获得融资,对其后面的扩张和发展都是极为有利的。”老虎证券投研团队向南都记者表示,这也是为什么诸多互联网企业都赶在这一期间赴美或者在香港上市的原因。

资本的推动,是中概股新一波浪潮的直接原因。分析指出,这一波中概股浪潮当中,第一批资本进入的时间约为5-6年前。“而当时募集的资金到期的时间可能就在未来2-3年,为了获得更好的资金循环或者募集新一期基金产品,资本也是推动上市的一个关键。”上述分析称。

普华永道在其最新发布的2017年第一季度/第二季度《Money Tree TM报告》(以下简称《报告》)中提到,在经历了2016年下半年的“资本寒潮”后,2017年上半年,TMT (通信、媒体与科技)行业在投资总额和数量上重新上涨。但普华永道的《报告》中也提到,从2017年上半年的情况来看,IPO仍然是TMT行业资本退出的主要渠道,从上市地点来看,2017年上半年国内上市依然是主流。只不过相比之下,中概股更为高光,所受到的关注也更多。

值得注意的是,中概股的投资者中,除了海外投资者,相当大一部分都是国内的投资者。以趣店为例,其股东名单中便有A股上市公司昆仑万维。艾媒咨询董事长张毅告诉南都记者,这些国内投资方对国内企业比较了解,从而有助于他们作出更好的投资判断。“中概股的业绩不错,这几年的代表是网易、百度,从业绩来说是平稳上升的,对股民和投资者来说是有信心的。”

●“富二代”的利弊

“业务模式这块,新的中概股可能会走比较创新的路子,”张毅向南都记者表示,这些企业大部分有着新的模式以及玩法,同时背靠巨头,有强大的资源优势,“就是企业里头的富二代都长大了嘛。”张毅笑称。

事实确实如此。例如搜狗,同时坐拥腾讯、搜狐两大股东,搜狗IPO消息放出之后,搜狐的股价也连带多日上涨。众安在线投资方名单更为豪华———成立于2013年底,由蚂蚁金服、腾讯、中国平安等企业联合发起;趣店同样有阿里系的蚂蚁金服加持。

老虎证券投研团队也是类似的看法,他们告诉南都记者,新一批的海外上市公司可以看到更多的是这几年的热门概念,多为巨头提携下的潜力公司,或者行业内标杆企业已经在海外资本市场获得一定认可。再例如美股教育股好未来、新东方近年来都处于持续上涨态势,教育类中概股红黄蓝,以及即将上市的瑞思,也都获得资本青睐。

不过,巨头和概念股加持有利也有弊。张毅同时认为,新一批的中概股企业体量都不大一致,规模偏小,所以也需要更长的时间接受历练。另一方面,新业态和新玩法,要想登陆国内资本市场难度颇高。“对于近几年T M T行业中涌现的大量新兴业态,目前国内市场严格的监管及核查力度以及其本身的盈利状况对这些企业提出了较大挑战,增加了这些企业通过IPO退出的难度。”普华永道在《报告》中提到,这也在一定程度上推动了海外上市潮———美国上市条件相对宽松。

“未来12-18个月应该就是最好的时间窗口。”不过狂欢未必能长久,也有分析人士认为,留给中概股们的时间也不多了,“除了资金面的推动,更多的还是业务和业绩”。

采写:南都记者 李冰如 实习生 徐冰倩 赵正玲

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